2022年消费电子需求疲软，产品出货量整体下滑，给所有苹果产业链明星公司带来了压力。
为避免过度依赖单一客户和单一行业，果链明星公司们都纷纷在数年前下注“第二增长曲线”。如歌尔股份从TWS耳机向VR产品迁移，环旭电子、歌尔股份、蓝思科技纷纷迈向新能源汽车领域。
2022年年报已披露完毕，果链明星公司“第二增长曲线”表现如何？
(资料图片仅供参考)
果链公司经营韧性如何？
消费电子需求疲软，手机销量承压，2022年全球整体手机销量下滑11%。但相比其他手机品牌，苹果手机2022年销量并未大幅下滑。
IDC数据显示，2022年全球智能手机出货量为12.1亿部，同比下跌11.3%，创十年来新低。其中，三星、苹果、小米、OPPO、vivo出货量分别为2.609亿、2.264亿、1.531亿、1.033亿、9900万台，占比分别为21.6%、18.8%、12.7%、8.6%、8.2%；分别同比下滑4.1%、4.0%、19.8%、22.7%、22.8%。
从2022年业绩表现来看，果链公司业绩整体较为稳健。立讯精密（002475.SZ）、长盈精密（300115.SZ）、歌尔股份（002241.SZ）、统联精密（688210.SH）营收都增长30%以上，仅东山精密（002384.SZ）和蓝特光学（688127.SH）营收小幅下滑；净利润方面，长盈精密、环旭电子（601231.SH）、统联精密的归母净利润实现了大幅增长，分别增长107.04%、98.90%、64.69%，歌尔股份、闻泰科技（600745.SH）、蓝特光学分别下滑59.08%、44.10%、31.38%。
环旭电子2022年实现营业收入685.2亿元，同比增长23.9%，超出年初预计目标，扣非净利润同比增长77.6%。其营业利润率明显提高，一是缘于车电等新业务、新客户的拓展带来营收的增量；二是公司加强期间费用管控，费用率同比下降，占营业收入的比重从2021年的6.0%降低到2022年的5.5%，发挥了经营的规模效应；三是汇兑损益。
长盈精密2022年扭亏，其消费电子业务以可穿戴设备、笔记本电脑及平板电脑为代表的非手机业务上销售增长迅速，同比增长28.75%；新能源业务新增产能逐步释放，产销存规模随之增长，2022年实现收入24.67亿元，同比增长118.49%。
歌尔股份的净利润下滑主要是由于去年四季度某一款智能声学整机新产品项目生产过程中出现波动，增加计提了相关资产减值准备17亿元。市场猜测，暂停合作的产品疑似为AirPodsPro2。
市场表现上，2022年A股果链明星公司仅环旭电子累计正增长。
第二增长曲线表现如何？
近年来，苹果供应链迅速向东南亚市场转移，也给所有果链公司带来了压力。
环旭电子高管对第一财经表示，要客观面对苹果供应链外移带来的压力。
环旭电子所处行业具有产业集群效应，最上游是IC设计，接下来是晶圆制造、封装测试，然后是关键元器件、模组化部件，最下游是系统组装。环旭的微小化模组产品介于封测和系统组装之间，属于关键零部件。
“产业链的转移通常是从下游开始，逐步向上游延伸。公司秉承谨慎投资原则，我们会观察产业链各个环节参与者的投资布局，结合发展策略和客户需求制定投资计划。电子制造服务业需要有‘中国+1’的制造据点布局，国内厂商加快智能制造，依然有成本优势，加上国内庞大的需求市场，发展潜力毋庸置疑。”
事实上，果链明星公司们都在积极打开产业边界，布局各自的“第二增长曲线”，寻找消费电子、苹果产业链以外的新动能。
公告显示，2021年，环旭电子车电业务取得ISO26262的制造部份认证，陆续正式量产电动车动力系统、电池管理系统及散热系统的应用产品，布局功率半导体国际大厂的功率模块的组装生产与测试，2022年下半年已通过客户验证，正式量产电动车用逆变器(Inverter)使用的IGBT功率模组，2023年将开始量产SiC功率模组，在先进制程技术上持续投入研发并参与客户先期样品的开发。2022年，公司车电类业务实现营收45.52亿元，同比增长72.24%，占据营业收入6.65%。今年一季度，其营业收入同比小幅下降6.85%，但汽车电子类产品同比增幅超过30%。
PCB龙头东山精密2022年确立了消费电子和新能源双轮驱动的战略主线，其2022年的增长也主要来源于新能源行业。年报显示，其液晶显示模组产销量同比2021年下降52.66%和51.09%，主要系国内品牌手机和笔记本电脑等消费类电子客户产品销量大幅下滑，导致公司相关产品产销量大幅下降；精密组件产品产销量同比2021年增长79.58%和54.18%，主要系新能源汽车行业需求旺盛，主要客户的订单增长较快，新产品量产使得产销量快速增长。2022年，东山精密新能源业务收入为23.70亿元，营收占比为7.54%。今年一季度，其新能源业务收入约12亿元，同比增长约130%。
苹果核心供应商立讯精密从此前最初的连接器配件厂商，已发展到为苹果提供TWS耳机代工服务，其拿下纬创之后切入苹果手机组装领域。2022年立讯精密与奇瑞战略合作，将与奇瑞新能源共同组建合资公司，专业从事新能源汽车的整车研发及制造，以提升其作为Tier1厂商的核心零部件能力。其汽车电子类产品2022年实现营收61.49亿元，同比增长48.44%，占总营收的2.87%；其通讯业务在2022年实现了大幅增长，增幅近300%，占比从2021年的2.12%提升至6.00%。
歌尔股份近年来发力VR/AR市场效果显著，已成为该行业ODM龙头企业，深度绑定Meta、Sony和Pico等国内外VR核心品牌商，2022年，包括VR/AR、智能可穿戴产品、智能家居与游戏等在内的智能硬件类业务实现营收630.82亿元，同比增长92.27%，在业务中占比增至60.14%。同时，歌尔股份也在向汽车领域探索。此前其宣布在重庆成立汽车零部件研发、车载智能设备和相关智能算法开发的公司，名为“重庆歌尔智行科技有限责任公司”。
此外，长盈精密的新能源产品零组件业务2022年增长118.49%，占总营收16.23%；今年一季度，其新能源业务依然保持较快增长，贡献营业收入6.56亿元，同比增长约50%，其中来自于储能类项目的收入达1.2亿元。
统联精密的非MIM精密零部件逐步形成规模化营业收入。公司正积极布局3D打印、新型功能性材料等技术方向，助力公司实现多元化、跨领域发展。
由此可见，部分果链公司的“第二增长曲线”业务已初具规模，驶入增长快车道。但长远来看，“第二增长曲线”或许远远不够，为保证公司的长期增长，公司需要更早开始规划第三、第四增长曲线，并在合适时点调整战略规划，“断舍离”长期亏损业务。
