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观点：十一月PMI再返荣枯线下方，经济弱复苏依旧。不过，稳增长政策不断加码下，经济整体回升预期仍值得期待。此外，连续回调后A股估值已经处于历史低位，具备中期战略配置价值，看好A股整体回升的阶段投资机会。短期，国内外大环境边际改善，A股接连拿下3100点和3200点整数关口。外资大幅回流以及国内增量资金入场下，指数仍有向好的趋势。不过，连续反弹之后需留意市场的节奏以及风格的变化。整体不追高下，可做好指数可能回撤中的新配置。此外，防疫“新十条”发布，进一步放松的趋势下，后疫情时代的行情或正式启动！

短期美联储加息干扰有望升温，美股迎来连续调整，而国内市场在连续上行后迎来冲高回落。今日沪深两市双双低开，开盘后展开震荡，近期大涨的金融等大蓝筹走低，而昨日一度启动的部分赛道股走强，并带领创业板以及深成指一度翻红走高。午后，消息面提振下两市快速拉升上行，再创此轮反弹新高，不过随即跳水走低，盘中跌破3200点。盘面上，纺织服务、社会服务、医药生物等涨幅居前，而煤炭领跌下，房地产、建筑材料、石油石化以及钢铁、非银金融等走低。

从昨天开始，市场迎来分化。一方面，指数整体向好的趋势没有发生变化，但连续拉升的价值风格内部分化，并且迎来整体的回落；另一方面，部分赛道股继续走强，对创业板带来提振；此外，疫情防控放松下，旅游、航空机场以及免税店等板块迎来连续的回升。很明显，指数收复3200点之后迎来短期的阻力，震荡整理是当前主基调，而随后或将有新的方向选择。

值得注意的是，就在盘中，国家防疫“新十条”发布，其中提到不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检。此举意味着，全国性的自由流动可能会逐步拉开，这对于消费以及服务业的提振可能是巨大的。因此，我们也看到，消息发布后，根据中国新闻网的报道，携程平台上的机票瞬时搜索量猛增160%，其中，春节前夕的机票搜索量暴涨至三年以来最高点。而与此同时，市场当中酒店、旅游等板块也是瞬间拉升。很明显，如果自由流动顺利，那么后疫情时代的行情或就此拉开序幕。

这里我们说的所谓后疫情时代，主要是全国性的放开，大家可以自由流动的时刻。如此的话，随着消费逐步的复苏，叠加此前稳地产政策的不断落实，经济企稳复苏的预期将不断加强，对市场基础的支撑和提振将加固。而同时，消费复苏下，服务业也或快速回归，相关板块的修复性行情值得期待。当然，这还需要个过程中，而在这个过程中，医药板块的承接作用不可忽视，毕竟用药的增加下，很多企业的业绩后期将得到实质性的提振。

总结一下：国内防控优化措施不断、稳增长政策持续提振，叠加海外环境的边际改善，市场向好的基础不断加强。外资大幅回流以及增量资金入场下，指数连续上攻3100点和3200点，向好的趋势没有发生明显的变化。短期防疫优化措施再度出炉，对市场仍有刺激，但需留意震荡上行的节奏。不追高的前提下，于指数整理中做好新的低吸准备。